Kalendar dividendi 2026 — Zagrebačka burza: ex-datumi, iznosi i prinosi

Dividendna sezona na Zagrebačkoj burzi nije razvučena kroz godinu — zbijena je u nekoliko tjedana. U dividendnom kalendaru Burzovnog lista, sa stanjem 21. kolovoza 2026., za 2026. godinu zabilježena su 43 zapisa o isplati ili najavi kod 41 izdavatelja. Gotovo polovica njih ima ex-datum u jednom jedinom mjesecu.

Ovaj tekst prolazi kroz ono što kalendar pokazuje: kada se isplaćuje, koliko, i — što je često važnije od samog iznosa — što znače oznake uz pojedinu isplatu. Sve brojke su iz službenih EHO objava izdavatelja koje kalendar navodi kao izvor.

Lipanj nosi gotovo polovicu sezone

Raspored ex-datuma po mjesecima za 2026.:

Lipanj sam nosi 18 od 43 zapisa (41,9 %.) Prošire li se na razdoblje travanj–srpanj, unutar ta četiri mjeseca nalazi se 37 od 43 zapisa, odnosno 86,0 %.

Razlog je proceduralan, ne tržišni: glavne skupštine dioničkih društava održavaju se uglavnom u proljeće, a odluka o raspodjeli dobiti donosi se na njima. Ex-datum slijedi nekoliko tjedana kasnije.

Za čitatelja to znači jednu praktičnu stvar: podatak o dividendnom prinosu koji vidite u kolovozu za većinu dionica opisuje isplatu koja je već prošla. Prinos u screeneru je omjer objavljenog iznosa i zadnje cijene — činjenični podatak o onome što je bilo, a ne najava onoga što slijedi.

Koliko se isplaćuje: medijan 3,13 %

Od 43 zapisa, 41 ima izračunat prinos (kod dva izdavatelja cijena klase nije dostupna pa kalendar navodi „n/p").

• Medijan prinosa: 3,13 %
• Prosjek: 3,05 %
• Iznad 4 %: 10 zapisa
• Ispod 2 %: 10 zapisa

Najviši zabilježeni prinosi u 2026.:

Tri od pet mjesta zauzimaju banke. To je zapažanje o sastavu popisa, ne ocjena sektora.

Iznos po dionici i prinos nisu ista stvar

Ovo je najčešći izvor zabune, a kalendar ga pokazuje vrlo jasno.

Najveći iznos po dionici u 2026. isplatilo je Croatia osiguranje — 114,14 € po dionici. Prinos te isplate je 3,46 %. Odmah iza je KODT sa 94,70 € po dionici i prinosom od 2,20 %.

Na drugom kraju: KOEI je isplatio 4,00 € po dionici — prinos 0,39 %. Iznos je dvadeset osam puta manji od CROS-a, a prinos je devet puta manji, ne dvadeset osam.

Razlika dolazi isključivo iz cijene dionice. Dionica koja košta nekoliko tisuća eura može isplatiti veliki iznos uz mali prinos; dionica od nekoliko eura može isplatiti nekoliko centi uz visok prinos. Sam iznos po dionici ne govori ništa dok se ne stavi u odnos s cijenom — kao što ni P/E omjer ne govori ništa dok se ne zna od čega se sastoji.

Oznake uz isplatu: redovna, izvanredna, iz zadržane dobiti

Kalendar uz svaku isplatu nosi činjeničnu oznaku. Metodologija je javna i opisana na stranici o metodologiji:

• redovna — isplata u liniji s dosadašnjima
• izvanredna — više od 150 % medijana prethodnih redovnih isplata
• iz zadržane dobiti — ukupna isplata veća je od dobiti godine iz koje se isplaćuje

U 2026. je pet isplata označeno kao izvanredna (HPB u siječnju, ARNT, KODT, SPAN, KOEI) i četiri kao isplata iz zadržane dobiti (ACI, JDGT, ERNT, HPB u srpnju).

Druga oznaka zaslužuje pažnju. Kad je udio isplate u dobiti veći od 100 %, društvo je te godine isplatilo više nego što je zaradilo — razlika dolazi iz dobiti prethodnih godina koja nije bila raspodijeljena. To nije samo po sebi ni dobro ni loše i događa se iz različitih razloga. Ali jest podatak koji mijenja način na koji se čita prinos: prinos od 6,60 % iz jednokratnog izvora nije isti podatak kao prinos od 6,60 % iz redovne godišnje isplate, iako u tablici izgledaju identično.

Suprotan primjer iz istog kalendara: INA je isplatila 94 % dobiti, HT 90 %, Valamar Riviera 77 %. Na drugom kraju, Slatinska banka 3 %, Terra Firma 4 %, KOEI 7 %. Isti kalendar, ista godina, potpuno različite politike raspodjele.

Kontinuitet: koliko godina zaredom

Uz svaku isplatu kalendar navodi i kontinuitet u obliku „x/5" — u koliko od zadnjih pet godina je izdavatelj isplatio dividendu.

Većina izdavatelja na popisu ima 4/5. Četiri izdavatelja imaju 1/5 — AD Plastik, Dalekovod, Slatinska banka i Terra Firma — što znači da je isplata u 2026. jedina u petogodišnjem prozoru koji kalendar pokriva.

Kontinuitet je opis prošlosti, ne obećanje budućnosti. Navodi se zato što razlikuje dva zapisa koji u tablici prinosa izgledaju jednako.

Što je još ispred: kolovoz i rujan

Na dan 21. kolovoza 2026. kalendar u sljedećih 30 dana ima tri izdavatelja:

Dvije napomene koje kalendar izričito ističe.

Prva: „prijedlog" nije isplata. Prijedlog postaje isplata tek odlukom glavne skupštine. Do tada su i iznos i datum podložni promjeni.

Druga, metodološka: za CKML i QTLG kalendar prikazuje po dva zapisa — kod CKML-a s ex-datumima 27. i 28. kolovoza, kod QTLG-a jedan izglasan i jedan kao prijedlog. Kalendar prikazuje ono što stoji u objavama, a ne pokušava ih spojiti u jedan redak. Uz svaki zapis stoji poveznica na izvornu objavu, pa se stanje može provjeriti izravno.

Kako funkcionira ex-datum

Za potpunost, jer je to najčešće pitanje uz dividende:

Tko drži dionicu na kraju dana prije ex-datuma, ima pravo na isplatu. Na sam ex-datum dionica se trguje bez tog prava.

Datum isplate je odvojen i obično je nekoliko tjedana kasnije — u ovogodišnjem kalendaru razmak ide od nekoliko dana (PLAG: ex 1. 7., isplata 5. 7.) do gotovo mjesec dana (DLKV: ex 9. 7., isplata 10. 8.). Kod jednog zapisa razmak je i duži: HPB ima izglasanu isplatu s ex-datumom 29. 7. 2026. i datumom isplate 28. 1. 2027.

Gdje su podaci

Cijeli kalendar, sa svim zapisima, oznakama i poveznicama na izvorne objave, nalazi se na stranici Dividende. Prinosi i ostali pokazatelji za sve dionice ZSE su u screeneru, a službene vrijednosti indeksa na stranici Indeksi.

Napomena: ovaj tekst je činjenični pregled objavljenih podataka iz dividendnog kalendara. Nije investicijski savjet, preporuka za kupnju ili prodaju, niti poticaj na trgovanje. Visok dividendni prinos sam po sebi ne znači da je dionica „dobra" — može odražavati pad cijene ili jednokratnu isplatu. Prinos je omjer objavljenog iznosa i zadnje cijene te klase i informativan je podatak. Zaključak je vaš.